近期，A股并購(gòu)重組項(xiàng)目終止的數(shù)量較前幾月明顯增多，且其中大部分項(xiàng)目來(lái)自企業(yè)主動(dòng)終止。

　　今年9月22日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容和格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件》，進(jìn)一步完善并購(gòu)重組信息披露規(guī)則。這是為配合2016年9月證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》所進(jìn)行的修改。

　　政策變化是影響并購(gòu)重組項(xiàng)目進(jìn)展的重要因素之一，市場(chǎng)參與方需要對(duì)新規(guī)則進(jìn)行消化也存在時(shí)滯。記者對(duì)比去年并購(gòu)重組新規(guī)實(shí)施以來(lái)的情況發(fā)現(xiàn)，由于政策變化，并購(gòu)重組項(xiàng)目數(shù)量曾出現(xiàn)短期增多的情況，但是經(jīng)過(guò)幾個(gè)月適應(yīng)調(diào)整，今年上半年，上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目終止的數(shù)量相比去年同期已無(wú)明顯變化，回到正常水平。

　　上市公司公布的并購(gòu)重組終止原因也從另一方面印證了市場(chǎng)正在發(fā)生的變化。記者梳理9月22日后上市公司發(fā)布的終止并購(gòu)重組公告發(fā)現(xiàn)，大部分上市公司終止并購(gòu)重組的原因是由于交易方之間對(duì)并購(gòu)重組方案的核心條款未能達(dá)成一致。

　　值得注意的是，其中不乏因?qū)I(yè)績(jī)承諾期限、股份鎖定期等核心要素?zé)o法達(dá)成一致而終止的情形。這些要素正是新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》重點(diǎn)要求的內(nèi)容。

　　此外，約兩成的上市公司并購(gòu)重組終止公告中明確提出，終止原因在于市場(chǎng)環(huán)境、政策等客觀情況發(fā)生了較大變化，導(dǎo)致暫時(shí)無(wú)法形成具體可行的方案繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組。

　　事實(shí)上，監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)上市公司通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，做大做強(qiáng)，鼓勵(lì)基于產(chǎn)業(yè)整合、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)、產(chǎn)能出清的并購(gòu)重組。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)的重組案例中，約有一半來(lái)自設(shè)備制造、機(jī)械等制造產(chǎn)業(yè)，遠(yuǎn)超過(guò)去平均水平，特別是鋼鐵、煤炭、水泥、化工等行業(yè)的產(chǎn)能出清邁出實(shí)質(zhì)性步伐，越來(lái)越多的高端設(shè)備制造等新興產(chǎn)業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)入上市公司。監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加強(qiáng)并購(gòu)重組規(guī)范性要求，嚴(yán)厲打擊“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組，凈化市場(chǎng)環(huán)境的積極效果也逐步展現(xiàn)出來(lái)，并購(gòu)重組呈現(xiàn)出新格局。