安信證券8月29日發(fā)布建材行業(yè)研究報告，報告摘要如下：

　　水泥行業(yè):上周建材行業(yè)(中信)指數漲幅+1.37%,相對較滬深300指數漲幅-0.75pcts。細分板塊來看,水泥板塊下跌,玻璃和陶瓷板塊漲幅較大,新型建材板塊上漲。上周全國水泥市場價格環(huán)比上揚,漲幅為0.25%;水泥均價與煤炭價差環(huán)比漲0.78%。

　　短期顯現景氣回升跡象,水泥價格環(huán)比回升、庫存下降、水泥煤炭價差由降轉升,漲價集中在華東及海南等區(qū)域,主要因素是環(huán)保督查下的原料短缺造成熟料及粉磨站停產,企業(yè)主動推漲價格。隨著旺季的到來,企業(yè)自律協同性加大和漲價意愿較強,后期水泥將有望迎來提價期。

　　總需求回落趨勢將延續(xù),但天氣影響消散、9月底后環(huán)保督查結束后旺季需求環(huán)比有望階段性回補。相較于需求端,我們認為應更加注重供給側的主動收縮。錯峰限產和行業(yè)協同有效提升企業(yè)效益,已經成為水泥企業(yè)應對需求疲軟、保障效益的主要手段。同時通過供給收縮保障行業(yè)利潤,為即將推進的行業(yè)去產能行動積累去產能基金,也是下一步行業(yè)市場化供給側改革的關鍵環(huán)節(jié)。去產能有望帶來中長期的供給平衡仍可期待,環(huán)保督查加大對去產能關注,水泥行業(yè)去產能行動規(guī)劃有明確的路徑。

　　維持當前板塊同步大市判斷,低庫存、需求旺季回補以及企業(yè)提價意愿強烈有望令漲價存在超預期可能。從兩條線關注行業(yè)機會,一是短期旺季提價帶來的價格彈性,二是中長期去產能和行業(yè)整合中有望受益的龍頭企業(yè),繼續(xù)關注華新水泥、海螺水泥以及冀東水泥。

　　玻璃行業(yè):上周全國浮法玻璃均價環(huán)比上漲1.44%,除西南地區(qū)外其余地區(qū)均提價上漲,且呈現北強南弱格局,成本端價格持平。玻璃現貨市場整體走勢較好,前周山東淄博會議得到執(zhí)行,華東地區(qū)率先漲價,華北、華中地區(qū)陸續(xù)跟進。

　　目前主要是廠商推漲和貿易商補庫,下游加工企業(yè)因環(huán)保需求受限,且從終端房地產竣工來看7月仍維持下行趨勢,高頻數據顯示8月房地產銷售繼續(xù)低位運行,需求仍將維持疲軟?；趲齑娴?、企業(yè)現金流狀況良好、純堿價格近期推動成本上行,對價格有支撐,但需求持續(xù)走弱、短期供給端冷修未能明顯增加下,提價持續(xù)性仍存疑,需繼續(xù)觀察。

　　其他材料行業(yè):上周石墨電極主流成交價平穩(wěn),部分超高功率石墨電極價格上漲。下游需求不減,石墨電極價格維持高位穩(wěn)定,原料端特別是油系針狀焦維持緊張,繼續(xù)對高規(guī)格石墨電極價格形成支撐;環(huán)保形勢趨嚴,行業(yè)供給采暖季受環(huán)保政策影響預計繼續(xù)收縮,景氣度有望得到延續(xù),繼續(xù)推薦方大炭素。

　　風險提示:淡季限產執(zhí)行不到位,需求超預期,流動性環(huán)境變動。