事件

　　17日國家統(tǒng)計局公布1-6月份水泥產(chǎn)量11.1億噸,同比增長0.4%。其中,6月單月水泥產(chǎn)量2.2億噸,同比增長-0.9%。

　　點評

　　1-6月水泥產(chǎn)量增長0.4%。1-6月份,全國累計水泥產(chǎn)量11.1億噸,同比增長0.4%,增速較去年同期下降2.8個百分點。6月份全國單月水泥產(chǎn)量2.2億噸,同比增長-0.9%。6月水泥日均產(chǎn)量736萬噸,較5月減少1萬噸。6月是傳統(tǒng)淡季,今年各地嘗試夏季錯峰生產(chǎn)以及南方的暴雨洪水災(zāi)害,影響了6水泥生產(chǎn)和銷售。展望全年,我們下調(diào)全國水泥產(chǎn)量增速0.4個百分點,預(yù)計在1.1%左右的增長。

　　施工項目有所回升,新開工降幅收窄。1-6月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)280605億元,同比增長8.6%,增速與1-5月份持平。從環(huán)比速度看,6月份比5月份增長0.73%。從施工和新開工項目情況看,施工項目計劃總投資985885億元,同比增長19.7%,增速比1-5月份提高0.3個百分點;新開工項目計劃總投資237258億元,同比下降1.2%,降幅比1-5月份收窄4.4個百分點。

　　基礎(chǔ)設(shè)施投資全面回升約0.2個百分點。1-6月,基礎(chǔ)設(shè)施投資74509億元,同比增長16.85%,增速比1-5月份回升0.2個百分點。其中,水利管理業(yè)投資增長17.5%,增速比1-5月份提高2.8個百分點;公共設(shè)施管理業(yè)投資增長25.4%,增速比1-5月份提高0.2個百分點;道路運輸業(yè)投資增長23.2%,增速比1-5月份提高0.1個百分點;鐵路運輸業(yè)投資增長1.9%,增速比1-5月份回落1.5個百分點。

　　房地產(chǎn)投資再度回落。1-6月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資50610億元,同比增長8.5%,增速比1-5月份回落0.3個百分點。房屋施工面積692326萬平方米,同比增長3.4%,增速比1-5月份提高0.3個百分點。房屋新開工面積85720萬平方米,增長10.6%,增速提高1.1個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積10341萬平方米,同比增長8.8%,增速比1-5月份提高3.5個百分點。

　　6月水泥均價349元/噸,同比上漲30.2%。根據(jù)數(shù)據(jù),6月全國高標(biāo)號水泥均349元/噸,同比提高81元/噸(+30.2%),環(huán)比下降4.8元/噸(-1.37%)。上半年水泥均價350.6元/噸,同比上漲87.4元/噸(33.2%)。分區(qū)域看,6月價格同比漲幅最大的是華北地區(qū),區(qū)域高標(biāo)均價上漲114.8元/噸(+45%);環(huán)比各區(qū)價格均有所下滑,其中華東降幅最大為8.5元/噸。

　　投資策略

　　6月水泥行業(yè)需求端仍然不溫不火,季節(jié)性因素導(dǎo)致水泥產(chǎn)銷及價格出現(xiàn)回落,但通過系列行業(yè)內(nèi)部調(diào)節(jié),回落幅度有限。預(yù)計下半年水泥價格仍存在超預(yù)期的可能。重點關(guān)注供需改善確定性強,中報業(yè)績超預(yù)期相關(guān)標(biāo)的。