債務(wù)在上升，貨幣購買力下降，錢不值錢了，你就是不想投資也得投資。

   前段時間，一則新聞被瘋傳，中國固定資產(chǎn)投資超過45萬億?！度A夏時報》2月18號報道，根據(jù)各省公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計，至今中國已有23個省公布了2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)，累計投資超過40萬億元，如加上尚未公布的省份，今年投資不少于45萬億。

  45萬億不算什么，今年固定資產(chǎn)投資可能遠(yuǎn)超過45萬億。

   要知道，中國固投基數(shù)很高，2015年全社會固定資產(chǎn)投資是56萬億，2016年是59萬億，只要今年固定資產(chǎn)投資增速超過較低的2016年的8％，2017年的固定資產(chǎn)投資就將輕松超過60萬億元。并且，2013年之前，固定資產(chǎn)投資增速每年都超過20%。

   中金固收團(tuán)隊研報發(fā)布的數(shù)據(jù)更可怕。他們認(rèn)為，由于房地產(chǎn)投資增速會小幅滑落，制造業(yè)可能小幅上升，整體固定資產(chǎn)投資增速的改善更可能是來自基建。去年全年基建名義增速為15.7%，預(yù)計今年基建名義增速可能高于去年，可能回升到16%-20%區(qū)間。

   固定資產(chǎn)投資可以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，但可怕的是虧損與高負(fù)債。投資并不一定帶來通脹，無效的投資才會帶來通脹。以機(jī)場建設(shè)為例，2月16日，中國民用航空局、國家發(fā)改委和交通運輸部聯(lián)合發(fā)布《中國民用航空發(fā)展第十三個五年規(guī)劃》，十三五期間，我國將新建以及續(xù)建74個機(jī)場，建成機(jī)場超過50個，到2020年，我國民用運輸機(jī)場數(shù)量將由2015年的207個發(fā)展到260個以上。

  表面上這是好事，其實未必。有數(shù)據(jù)稱，全國190多家機(jī)場虧損比例高達(dá)70%~80%，虧損面巨大，僅有大約50家機(jī)場盈利，支線機(jī)場建的越多，虧損越大。不要動不動跟美國比，人家從東到西經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)路途夠遠(yuǎn)，我們國家經(jīng)濟(jì)集中在漠河、騰沖以東，尤其是在長三角、珠三角城市群內(nèi)部，高速軌交已經(jīng)足夠，很難想像蘇州、無錫、上海、杭州、嘉興這些城市布滿鐵路。

   無論是公司接單還是PPP模式，實際上大型企業(yè)與地方政府債務(wù)必定上升。

  根據(jù)瑞銀的研報，非金融部門債務(wù)總額在2016年底達(dá)到205萬億元人民幣，是國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.77倍，這一水平高于2015年同期水平——175萬億元人民幣，是2015年GDP的2.54倍。自金融危機(jī)以來，非金融部門的債務(wù)總額一路飆升130個百分點。

   政府債務(wù)約為GDP的68%，家庭債務(wù)約為GDP的45％，企業(yè)債務(wù)約為GDP的164％，企業(yè)債務(wù)比例達(dá)到了世界之最，遠(yuǎn)高于2008年的0.86倍水平。尤其投資量增加，意味著信貸增長，中國債務(wù)規(guī)模或?qū)⑦M(jìn)一步上升，預(yù)計2年內(nèi)超過GDP的300％。

   債務(wù)上升表現(xiàn)在兩方面，明面上是貸款數(shù)量上升，或者是地下通道。

   今年一月份新增貸款2.03萬億，創(chuàng)一年新高。非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1.56萬億元，其中，短期貸款增加4331億元，中長期貸款增加1.52萬億元，票據(jù)融資減少4521億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少2799億元。央行上海總部發(fā)布的上海一月份貸款數(shù)據(jù)同樣如此。房貸下降，企業(yè)中長期貸款增加，銀行跟著政策走。

    基建自籌資金越來越多恐怕不是債務(wù)情況好轉(zhuǎn)，大概是資金繞道走的結(jié)果。中金固收團(tuán)隊的研報顯示，近期非標(biāo)融資絕對值及占比快速上升，過去一年委托貸款、信托貸款凈增加3.36萬億；且微觀調(diào)研反映近期非標(biāo)項目仍較多，所以，央行稍微收緊貨幣，短期同業(yè)拆息利率就隨之上升。

    一切顯示，債務(wù)上升，但債務(wù)不會崩盤，原因在于貨幣購買力下降。

    最近北京青年報、南方都市報相繼報導(dǎo)了普通商品物價上漲的消息，“繼價格高高在上的一線白酒、阿膠漲價后，牛奶、榨菜，甚至是常用藥品也在本月不斷爆出漲價的消息。據(jù)南都記者不完全統(tǒng)計，截至2月20日，已有燕塘乳業(yè)、涪陵榨菜、馬應(yīng)龍、古越龍山等多個快消企業(yè)宣布為應(yīng)對成本上漲壓力而對部分產(chǎn)品進(jìn)行提價”?？紤]到漲價將蔓延到生活日用品，緊縮政策暫時不會改變。

    無論貨幣如何理性，債務(wù)如泰山壓頂，為了活下去，貨幣購買力下降是大勢所趨。

    人們只有兩種應(yīng)對方式，一是賺到錢趕緊消費，二是賺到錢交給誠信、專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)。

    考慮到中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功，就是有潛力的企業(yè)成功的過程，對于個人而言，資產(chǎn)配置，將資金與未來企業(yè)結(jié)合，是主要生存法則。